Газпром наращивает экспорт

По данным ФТС, доходы Газпрома от экспорта газа в декабре 2020 г. выросли на 8,4% по сравнению с ноябрем, до 3,085 млрд долл. Объем экспорта в декабре вырос в месячном выражении на 7,6%, до 19,7 млрд куб. м. Также в декабре средняя стоимость газа достигла годового максимума — 156,6 долл./1 тыс. куб. м.

Мы позитивно смотрим на предварительную статистику по отгрузкам Газпрома за декабрь. Но полагаем, что данные за начало этого года будут еще сильнее в виду аномально холодной зимы в ЕС, заставляющей расходовать газ на отопление повышенными темпами. В целом, для Газпрома ценовая ситуация складывается позитивной. Также отмечаем, что сильной поддержкой выступают и новости по Северному потоку-2: вчера стало известно, что, по планам, укладка труб в водах Дании должна завершиться до конца апреля. Мы рекомендуем покупать акции Газпрома с целевым уровнем в 268 руб.

Промсвязьбанк

Акции «Газпрома» на текущей неделе растут вслед за основным индексом МосБиржи. Котировки акций прибавляют более 3% к уровням закрытия предыдущей недели. Поддержку акциям компании оказывают хороший новостной фон.

Появившиеся сигналы о смягчении позиции администрации нового президента США в отношении «Северного потока -  2» повышают шансы на завершение проекта, что может оказать хорошую поддержку котировкам акций компании в среднесрочной перспективе.

Публикация о рекордных поставках на экспорт в январе также позитивно восприняты участниками рынка. Плюс ко всему цены на природный газ вновь превысили 3,0 долл. за млн Btu, хотя еще неделей ранее торговалась ниже 2,6 долл. На фоне порции позитивных новостей восстановление акций «Газпрома» в ближайшую неделю, скорее всего, продолжится.

Беденков Дмитрий
ИК «РУСС-ИНВЕСТ»
          

США могут снять санкции с Северного потока 2 только при гарантии, что РФ не будет использовать газопровод против Украины — немецкие СМИ

США могут снять санкции с Северного потока 2, только если Россия не будет использовать его против Украины и других стран Восточной Европы, сообщает во вторник газета Handelsblatt. «Президент Байден мог бы снять санкции только тогда, когда будут гарантии того, что Россия не будет использовать зависимость от энергии как оружие против Украины или других соседних государств», — сообщает издание со ссылкой на собственные источники в Вашингтоне.

Данная новость пока лишь на уровне обсуждений в СМИ, но информационный фон положителен для бумаг Газпрома, так как достройка Северного потока-2 — это ключевая задача на текущий год. Мы считаем акции Газпрома привлекательными и рекомендуем покупать их с целью 268 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Ожидаем коррекцию в акциях «Газпрома» до 195-200 руб. на горизонте двух недель. Это предполагает 50%-ю коррекции по Фибоначчи от уровней 1 ноября. Основная причина — технические факторы. Бумага будет корректироваться в рамках движения к нижней границе восходящего канала. В опционах вырос спрос на 210-е путы к 3 февраля. Внешним поводом для коррекции выступает откат на биржах США. Рынок растеряет весь рост с момента инаугурации Байдена, цена на нефть идет вниз и, вероятно, упадет до $53 или ниже через неделю. В Европе потепление, ажиотажный спрос на газ снизится, цены на хабах пойдут вниз, примерно до $210 за  тыс. куб. м. Ну и наконец, внутренних драйверов для роста нет. «Газпром» и сам предупредил, что неизвестно, сколько будут достраивать Северный поток-2.

Для «Газпрома» усилились риски санкционного давления. Одним из первых указов, подписанных новым президентом США, стало законодательное решение о возвращении США в Парижское соглашение по климату, которое предполагает существенное ограничение потребления углеводородного топлива.

( Читать дальше )

Как ожидалось, США внесли в санкционный список трубоукладчик «Фортуна» (ведет строительные работы в рамках проекта «Газпрома» «Северного потока-2») и его владельца, компанию ООО «КВТ-РУС». Это означает запрет экспорта, банковских и валютных операций, блокирование активов и имущества.

Это краткосрочный негатив для бумаг «Газпрома». Считаем, что пока фундаментально это ничего не меняет. «Северный поток-2» будет достраиваться, но возможны задержки по срокам. Во-первых, трубоукладчик оформлен на обособленное юрлицо, и в случае необходимости происходит перерегистрация (сейчас это 3 собственник Фортуны). Во-вторых, рассчитываем на поддержку Германии. Там как раз учредили экологический спецфонд в поддержку проекта. Кроме того, с сегодняшнего дня новым президентом США станет Дж.Байден, и пока мы не ждем усиления санкционного давления: нужно время на формирование новой позиции.

Промсвязьбанк

США ввели санкции в отношении трубоукладчика Северного потока-2   

19 января США ввели санкции в отношении трубоукладчика Фортуна, участвующего в строительстве Северного потока-2, а также его собственника — ООО «КВТ-Рус». Ранее в декабре баржа завершила участок протяженностью 2.6 км в водах Германии и вскоре планировала начать строительство в исключительной экономической зоне Дании. В настоящее время баржа стоит на якоре в немецком порту Росток.

Хотя любые дополнительные санкции негативны для компании с точки зрения восприятия, на данном этапе наш базовый сценарий предполагает, что проект будет завершен. Потенциальные санкции в отношении Фортуны обсуждаются уже несколько месяцев, и, напомним, баржа недавно сменила собственника на микропредприятие ООО «КВТ-Рус», что, на наш взгляд, несколько смягчит влияние санкций.

В свою очередь, в Германии был создан фонд, который будет заниматься проблемами экологии и который сможет поспособствовать завершению NS-2. Северный поток-2 войдет в сферу его работы как элемент для защиты окружающей среды, и с юридической точки зрения немецкие компании, участвующие в проекте, будут предоставлять услуги этому фонду, а уже он — российской стороне, что позволит немецким компаниям обезопасить себя от санкций.

Атон

Череда позитивных новостей по «Северному потоку-2» сменилась негативными: США планируют 19 января ввести санкции против трубоукладчика Фортуна, который должен был с 15 января начать работы в датских водах. Новость конъюнктурно негативна для бумаг «Газпрома», но не зная подробностей санкций, мы пока не пересматриваем целевой уровень и рассчитываем, что несмотря на препоны, «Северный поток-2» будет достроен. Но затягивание сроков избежать вряд ли удастся.

По данным СМИ, США сегодня планируют ввести новый пакет санкций в рамках закона «О противодействии противникам Америки посредством санкций» (CAATSA) против «Газпрома», точнее против трубоукладчика Фортуна и его владельца, компании КВТ-Рус, который участвует в строительстве ключевого проекта «Северного потока-2». Параллельно с этим «Газпром» в проспекте к новому выпуску евробондов обозначил риски затягивания или заморозки по этому проекту. Но мы не связываем эти два факта воедино, поскольку раздел про риски – стандартный при выпуске ценных бумаг.

( Читать дальше )

Работы по прокладке «Северного потока-2» в водах ФРГ теперь разрешены круглый год, пояснил руководитель отдела порядка на море Федерального ведомства судоходства и гидрографии ФРГ (BSH) Нико Нольте. «Таким образом, теперь разрешением на строительство для кораблей с якорным позиционированием охвачен весь год», — сказал Нольте.

По сути, теперь получается, что в водах ФРГ круглогодично могут быть задействованы как трубоукладчик Академик Черский с динамическим позиционированием, так и Фортуна — с якорным. При этом укладывать трубы в водах Дании, судя по расписанию оператора «Северного потока», будет Фортуна, работы планируют завершить в мае.

Достройка «Северного потока-2» — один из ключевых факторов роста акций «Газпрома» в этом году. Мы в базовом сценарии ожидаем, что, несмотря на все преграды, проект будет достроен. Считаем «Газпром» топовой идей в секторе для вложений на этот год и рекомендуем его акции к покупке с таргетом в 268 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Трубоукладочное судно Фортуна вышло из германского порта Висмар, где оно было пришвартовано с конца декабря, и направилось на восток — в зону продолжения работ по строительству газопровода «Северный поток-2», свидетельствуют данные международной системы позиционирования морских судов. С 15 января Фортуна может приступить к работам в исключительной экономической зоне Дании, сообщило национальное агентство по мореплаванию. Агентство Bloomberg сообщает со ссылкой на график проведения работ, что трубоукладчик завершит работы в датских морях к середине последней недели мая, а затем приступит к укладке труб в водах Германии, где строительство продлится до июня. Разрешение на работу в датских водах проект получил от национального агентства по мореплаванию, заявка у германского регулятора находится на рассмотрении.

Достройка «Северного потока-2» — один из ключевых факторов роста акций «Газпрома» в этом году. Мы в базовом сценарии ожидаем, что, несмотря на все преграды, проект будет достроен. Считаем «Газпром» топовой идей в секторе для вложений на этот год и рекомендуем его акции к покупке с таргетом в 268 руб./акцию.

Промсвязьбанк

22 декабря члены правления Группы «Газпром» провели встречу с инвестиционным сообществом, они подвели итоги 2020 года и рассказали о будущих планах.

Впервые менеджмент Группы предоставил детали бюджета и прогноз ключевых операционных и финансовых показателей на 2021 г. Мы полагаем, что инвесторы оценят эти усилия по повышению прозрачности и открытости компании. Ниже мы приводим ключевые тезисы презентаций членов Правления и наш анализ.

Бюджет «Газпрома» на 2021 г. сформирован на достаточно консервативных предпосылках, исходя из ожиданий, что в следующем году мировой рынок газа будет постепенно выходить из кризиса. Так, в бюджет заложена средняя экспортная цена на газ в Европу на уровне 170 долл./тыс. куб. м, что ниже текущего уровня спотовых котировок на примерно 15%.

Мы полагаем, что финансовые показатели «Газпрома» в 2021 г. могут превзойти прогнозы рынка в части EBITDA и свободного денежного потока. При текущем уровне цен на газ на международных рынках «Газпром» допускает значительный рост EBITDA в следующем году – на около 50% г/г по сравнению с ожидаемым ростом на 25-30% при предпосылках бюджета.

Дышлюк Евгения

( Читать дальше )